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中国化工优势企业进入战略并购时代——基于化(4)
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摘要:实力强、资本充裕的企业将迎来产业扩张的战略机遇。 中国化工类上市公司扩张潜力大来源:中化企协;卓代分析平均负债率总计 平均 总计 平均年度净利
实力强、资本充裕的企业将迎来产业扩张的战略机遇。 中国化工类上市公司扩张潜力大来源:中化企协;卓代分析平均负债率总计 平均 总计 平均年度净利润(亿元) 总资产(亿元) 平均ROA平均ROE 2013 237.8 1.0 51.1 5.65% 4.83% 59.18%2014 234.98 0.98 54.1 5.52% 4.57% 60.43%2015 406.45 1.54 .7 66.56 6.0% 5.52% 58.08%2016 548.46 1.70 .1 59.6 7.66% 4.57% 37.63% 2.7 并购重组正成为化工企业做大做强的重要方式 根据中国证监会全市场口径统计,2013年上市公司并购重组交易金额为8892亿元,到2.39万亿元,年均增长率41.14%,居全球第二,并购重组已成为资本市场支持实体经济发展的重要方式。 并购重组可以促进技术升级,推动战略性新兴产业发展。2016年,新一代信息技术、高端装备制造、节能环保、新能源、新材料、服务业新业态等战略性新兴行业上市公司共发生并购重组交易270单,涉及金额3253.31亿元。 2016年,机械设备、化工两大行业申报并购重组的上市公司排名前两位,但是化工行业的并购重组交易金额超过机械设备行业,我国化工行业的并购活动之活跃可见一斑。 3 近10年来全球及中国化工业的并购重组 在宏观经济波动、化工需求增长放缓、市场竞争加剧的背景下,优势企业采用并购策略发展核心优势,促进业绩增长,为股东创造更大价值,是最明智的战略选择。并购重组是全球包括化工业在内所有行业发展走向成熟的重要标志。 3.1 全球行业并购活动日趋活跃,巨型并购日渐普遍 近10余年,全球所有行业的并购活动在2007年达到峰值后,经过金融危机的洗礼,走过U型底部,在全球量化宽松政策的大潮中,企业在收购方充足的现金和较低的融资成本的帮助下,推动了并购活动的持续增长。在交易量波动甚至减少中,所有行业的交易价值都增长到了最高水平。2015年总交易额超过 4万亿美元。3.2 在巨型交易推动下,世界化工业并购活动浪潮迭起 2005-2015年全球所有行业并购活动水平来源:《财富》;《金融时报》;卓代分析 最近10余年,世界化工业的并购活动在2007年、2012年达到峰值;经过2012年谷底后连续四年的增长,于2015年达到1100亿美元。 2005-2015年全球化工业并购活动水平来源:《财富》;《金融时报》;卓代分析 2016年,由于陶氏化工与杜邦公司、中国化工与先正达这两起并购案因监管审查而推迟到2017年,使当年度全球化工并购交易总额出现2012年以来的首次下降。 3.3 历经10年,全球化工业并购的焦点领域基本稳定 过去10余年,石化和基础化学品、特种及精细化学品、贸易和分销三大方向的并购大体稳定。石化和基础化学品行业虽然2015年交易价值份额稍有下降,但在整个交易格局中仍占据主导地位。特种和精细化学品行业仍是2015年第二大主导行业。贸易和分销行业是2015年在交易数量和交易价值方面的份额均有增长的唯一行业。 3.4 产品拓展、区域扩张、投资组合重组是最主要的交易动机 从近两年全球化工业10大并购交易来看,美国、中国正成为巨型交易最主要的推手。由于化工业在知识产权保护方面的特殊性,多数大规模交易以完全收购所有权为主。 化工业并购领域聚焦来源:Dealogic;卓代分析 2015年全球化工业完成的10大交易注:仅包含不小于5亿美元的公司间业务驱动型交易;除非另作说明,否则所有交易均为完全收购所有权。下同。来源:Dealogic;卓代分析 2016年全球化工业完成或已宣布的10大交易来源:Dealogic;卓代分析 从大规模交易的动机看,特种产品拓展、区域扩张、投资组合重组是最主要的交易动机,另外追求规模经济、价值链拓展也是大规模交易的重要动机。 3.5 中国作为全球第二大市场,化工并购量增价升,发展迅猛 在世界化工业并购市场,10年前中国的地位微不足道,但是自2015年起已经快速崛起,并成为紧随美国之后的全球第二大市场,目前在所有交易中占据21%的份额。积极推行国际化战略的中国化工集团继2015年收购倍耐力公司之后,在2017年收购了先正达,成为中国历史上最大的海外收购案。 按收购方所属国家的并购交易量来源:Dealogic;卓代分析 近10余年,无论从交易数量还是交易金额看,中国化工业的并购重组都处于量增价升、发展迅猛的良性状态。 中国作为收购方的并购活动水平来源:Dealogic;卓代分析 3.6 中国作为新兴市场第一收购方,并购动机强、潜力大 2015年全球有25笔交易的收购方来自新兴市场,被收购方来自发达市场。在新兴市场中,中国是最
文章来源:《中国化工贸易》 网址: http://www.zghgmyzzs.cn/qikandaodu/2020/0628/337.html
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